大宗商品回溫順鐵礦石價(jià)格上漲，讓四大礦商業(yè)績(jì)大幅增加。對于礦石供需前景，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)分析人士認為，2018年因為去產(chǎn)能和“2+26”環(huán)保限產(chǎn)，國內彩鋼屋面支架鐵企業(yè)對鐵礦石的需求增加趨緩。花旗甚至在研報中展望，“鐵礦石或將成為今年二季度最佳做空標的。”

礦價(jià)上漲利潤大增

大宗商品回暖，讓鐵礦石和煤炭這兩大“黑金”的吸金能力大漲，礦業(yè)巨頭們終于迎來(lái)一個(gè)豐收年。

2月28日，繼力拓和必和必拓相繼曬出靚麗年報、2018年上半財年報告后，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷(VALE)也公布：2017年實(shí)現凈利55億美元，較2016年增長(cháng)15億美元，同比增加約38%。

在大宗商品寒冬爆發(fā)的2015年，淡水河谷一度凈虧121億美元。在2016年大宗商品企穩回暖的帶動(dòng)下模塊電源，昔時(shí)度淡水河谷扭虧為盈，凈利近40億美元。

巴 西淡水河谷在財報中認可了大宗商品漲價(jià)對業(yè)績(jì)的提振作用：“盡管受到巴西雷亞爾增值(8.4%)和船用燃油價(jià)格上漲(45%)的負面影響，公司經(jīng)調整后的 EBITDA(息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤)仍達到153.38億美元，同比增加28%。這重要得益于現實(shí)價(jià)格和產(chǎn)品溢價(jià)的提拔。”

淡水河谷的負債情況也在好轉，財報表現，淡水河谷的凈負債凈總額為181.43億美元，較2016年大幅減少了約69億美元，同比降落28%。

淡水河谷首席實(shí)行官時(shí)華澤評價(jià)稱(chēng)：“2017年對淡水河谷而言是遷移轉變之年，接下來(lái)我們將改善現有資產(chǎn)基礎，削減對鐵礦石的依靠。”

作為全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商，淡水河谷2016年底抓緊大宗商品回暖時(shí)機，將其規劃產(chǎn)能為9000萬(wàn)噸的S11D項目建成投產(chǎn)，受該項目影響，淡水河谷2017年實(shí)現鐵礦石總產(chǎn)量約3.67億噸，同比增長(cháng)5.1%，刷新最高紀錄。

由 價(jià)格和產(chǎn)量因素共同帶動(dòng)手機網(wǎng)站建設，淡水河谷2017年其黑色金屬營(yíng)業(yè)經(jīng)調整后的EBITDA為131.92億美元，同比增加26%；財報分析增加緣故原由重要包括：普 氏鐵礦石價(jià)格指數增加22%對營(yíng)運收入和成本的影響(22.48億美元)；通過(guò)溢價(jià)提拔和商業(yè)計劃獲得收益14.39億美元；但匯兌損失5.56億美元、 船用燃油價(jià)格上漲45%導致4.09億美元，也部分抵消了息稅前的利潤額。

亞洲是淡水河谷最緊張的販賣(mài)市場(chǎng)，在2017年總額約340億美元的營(yíng)收中，亞洲地區貢獻的營(yíng)收比約為59%，單中國市場(chǎng)的販賣(mài)額，就在總營(yíng)收中占41%。

淡水河谷2018年的鐵礦石產(chǎn)量目標為3.9億噸，較2017年的3.67億噸有小幅增加。如若礦價(jià)在2018年保持高位堅挺，那么淡水河谷下一年的財報，極有可能也同樣令人期待。

今年唱空or唱多？

花旗研報近日展望稱(chēng)，因為中國春節過(guò)后國內彩鋼屋面支架鐵需求回升，彩鋼屋面支架廠(chǎng)將收儲高品位的礦石原燃料，預計鐵礦石價(jià)格將在今年2月尾至3月初升至80美元/噸。

鐵礦石價(jià)格正在逼近80美元/噸。2月26日新加坡市場(chǎng)鐵礦石期貨價(jià)跳漲至每噸79.15美元，刷新了去年4月以來(lái)的最高紀錄。上周五運往青島的65%品位巴西鐵礦石現貨價(jià)格更升至95.25美元。

但題目是，2018年鐵礦石價(jià)格真的能一帆風(fēng)順地“站在高崗上”嗎？

盡管?chē)�際四大礦商都盼望如此品牌策劃，但在中國彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的分析人士看來(lái)，鐵礦石2018年恐難以持續上漲。

分析師徐向春向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，一方面，國際四大礦業(yè)巨頭擴建的新增產(chǎn)能今年將陸續釋放，包括淡水河谷的S11D、力拓位于西澳的銀草礦以及 RoyHill等。此前有機構預計，2018年全球新增鐵礦石產(chǎn)能總量將接近3800萬(wàn)噸。與此同時(shí)，隨著(zhù)全球礦價(jià)持續走高，國內的礦山產(chǎn)能也將陸續復 產(chǎn)。

另一方面從需求側來(lái)看，中國這個(gè)全球最大鐵礦石消耗市場(chǎng)(2016年，中國進(jìn)口鐵礦石10.24億噸，占全球總進(jìn)口量的約67.4%)，在延續兩年去產(chǎn)能后，已經(jīng)化解了超過(guò)1.15億噸過(guò)剩彩鋼屋面支架鐵產(chǎn)能。

而在中國42個(gè)港口的鐵礦石庫存量，已延續1年超過(guò)1億噸存量。2月23日，中國鐵礦石港口庫存增至創(chuàng )紀錄的1.5588億噸，刷新新高。

國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)和諧司巡視員夏農1月13日在中彩鋼屋面支架協(xié)2018年理事會(huì )上強調，“假如說(shuō)2016年是去產(chǎn)能啟動(dòng)之年，2017年是彩鋼屋面支架鐵業(yè)大力推進(jìn)去產(chǎn)能攻堅年的話(huà)，那么2018年，我們應該把它視為去產(chǎn)能的深化之年。”

這意味著(zhù)，2018年國內彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的去產(chǎn)能工作不會(huì )放松，且在京津冀大氣污染防治背景下，“2+26”城市秋冬取暖季限產(chǎn)政策也將繼承。這也將導致2018年全年的鐵礦石需求增加趨緩。

分析師王君此前曾向21世紀經(jīng)濟報道記者測算，“僅今年一季度，包括河北唐山等限產(chǎn)區域內的生鐵產(chǎn)量將削減1500萬(wàn)噸，對應鐵礦需求2700萬(wàn)噸。”

中彩鋼屋面支架協(xié)及海關(guān)總署統計數據表現，2017年，全國粗彩鋼屋面支架產(chǎn)量83173萬(wàn)噸，同比增加5.7%；鐵礦石進(jìn)口量同比增加5.0%至10.75億噸，創(chuàng )新高。

徐 向春向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，從進(jìn)口鐵礦石的需求來(lái)講，小我覺(jué)得去年10.75億噸很可能就是一個(gè)峰值，或者峰值將在今年出現。“他增補稱(chēng)，出清地條 彩鋼屋面支架之后，國內廢彩鋼屋面支架向彩鋼屋面支架廠(chǎng)的供給已進(jìn)入快速增加期，”一年有七八百萬(wàn)噸的增量，其增加也能直接頂替礦石需求。因此說(shuō)，國內的鐵礦石需求已經(jīng)接近飽和。

花旗也在研報中指出，將來(lái)鐵礦石缺乏持續上漲的動(dòng)力。花旗對鐵礦石價(jià)格的基準預期是一季度75美元、第二季度65美元、第三季度60美元、第四季度62美元。

“假如出現龐大流動(dòng)性緊縮，或終端彩鋼屋面支架材需求緊張弱于預期，那么鐵礦石甚至可能成為第二季度的最佳做空標的！”花旗稱(chēng)，“這兩種情況都不在我們的基準假設情形之中，我們的基本情形是預計價(jià)格漸漸降落。”(來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道)