即未來(lái)臨的中報，可能會(huì )為彩鋼屋面支架鐵股帶來(lái)轉機。

7月3日晚間，兩家上市彩鋼屋面支架企雙雙發(fā)布業(yè)績(jì)預報，其中安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵(600231.SH)預計上半年凈利潤在9億元至10.5億元，同比增加3142%至3682%，華菱彩鋼屋面支架鐵(000932.SZ)預增幅度也達253%至274%。

安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵31倍的增幅，重要受到2017年同期低基數的影響，可即便從絕對值來(lái)看，公司二季度利潤規模也達到了7.7億元至9.2億元。受此影響，安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵當日“一字”漲停，并帶動(dòng)彩鋼屋面支架鐵板塊飄紅。

現實(shí)上，今年二季度噸彩鋼屋面支架生產(chǎn)利潤環(huán)比仍在提拔。蘭格彩鋼屋面支架鐵7月4日提供的數據表現，螺紋彩鋼屋面支架、方坯等七大重要品種一季度利潤均值為557元，二季度時(shí)這一數字已經(jīng)增長(cháng)至768元。

21世紀經(jīng)濟報道細致到，機械行業(yè)的回暖帶動(dòng)板材景氣度回升，利潤空間增幅也要顯明大于建材。換言之，其他還未發(fā)布業(yè)績(jì)預報的上市彩鋼屋面支架企中，板材營(yíng)業(yè)收入占比高的公司，上半年業(yè)績(jì)彈性也要更大。

必要指出的是，因為利潤增幅過(guò)于可觀(guān)，使得彩鋼屋面支架鐵股目前估值極具上風(fēng)，部分公司更是低于5倍，但是市場(chǎng)還未見(jiàn)底的背景下，能否獲得資金認可仍是未知。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤摸底

單純看安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵31倍的增幅，并無(wú)太多參考意義，畢竟上年同期凈利潤僅有0.28億元，所以從絕對值看二季度的利潤演變趨勢要更為靠譜。

數據表現，今年一季度安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵凈利潤為1.29億元，按照中報業(yè)績(jì)預報計算，公司單季度紅利便超過(guò)了7億元。

相比之下，華菱彩鋼屋面支架鐵財務(wù)數據延續性更好，所以增幅不比安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵，但是單季利潤也從一季度的15.3億元，上升到了二季度的下限18.5億元。對此公司更是用“再創(chuàng )半年度歷史最好業(yè)績(jì)”來(lái)形容。

上述財報數據的轉變，與年內噸彩鋼屋面支架生產(chǎn)利潤演變趨勢保持同等。

蘭格彩鋼屋面支架鐵根據成本、利潤模型計算效果表現，一季度，方坯、三級螺紋、中厚板等七個(gè)重要彩鋼屋面支架材產(chǎn)品，噸彩鋼屋面支架生產(chǎn)毛利潤均值為557元，二季度則為768元。

個(gè)中緣故原由有二。其一，今年春季需求啟動(dòng)節點(diǎn)晚于往年，使得部分一季度的需求延后到了二季度。其二，成本端的焦炭、鐵礦石等產(chǎn)品漲幅，要小于產(chǎn)品端的彩鋼屋面支架材漲幅，利潤空間隨之擴大。

值得關(guān)注的是，安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵、華菱彩鋼屋面支架鐵兩家公司均是重要的板材生產(chǎn)企業(yè)，這也是中報業(yè)績(jì)實(shí)現大幅增加的緣故原由之一。以安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵為例，2017年公司板材產(chǎn)品收入為170億元，占公司總營(yíng)收的64.4%。

“2017年建材利潤空間大，但是今年受到機械行業(yè)需求爆發(fā)影響，板材紅利能力敏捷增加。”蘭格彩鋼屋面支架鐵研究中間主任王國清7月4日介紹稱(chēng)，螺紋彩鋼屋面支架二季度噸彩鋼屋面支架增加了179元，而熱軋卷板則增加了257元。

若進(jìn)一步細分，因為下流運用領(lǐng)域不同，不同品種也存在很大的差異。

以下流為家電、汽車(chē)行業(yè)的冷軋卷板為例，二季度噸彩鋼屋面支架利潤僅有461元，而造船、重型機械領(lǐng)域應用較廣的中厚板，二季度噸彩鋼屋面支架利潤則高達982元，這也是當期利潤增幅最大的品種。

考慮到上市彩鋼屋面支架企多為綜合性企業(yè)，產(chǎn)品包括了板材、建材、管型材等多個(gè)種類(lèi)，以此倒推團體利潤規模難度不小。

不過(guò)，可以確定的是皮帶流水線(xiàn)，以板材生產(chǎn)為主的彩鋼屋面支架企紅利能力、利潤增幅會(huì )高于建材型彩鋼屋面支架企，其他還未發(fā)布業(yè)績(jì)預報的其他彩鋼屋面支架企，也將適用于這一趨勢。

低估值的實(shí)際

一邊是賡續上調的業(yè)績(jì)，另一邊則受制于體系性風(fēng)險，而難有起色的二級市場(chǎng)，二者共同作用下，使得當前彩鋼屋面支架鐵板塊估值上風(fēng)十分顯明。

以安陽(yáng)彩鋼屋面支架鐵為例，一季度凈利潤為1.29億元，二季度業(yè)績(jì)預報下限為7.7億元，假設三、四季度紅利能力不變，公司全年利潤將達到24.39億元。

以此折算，公司每股收益為1.02元，即使按照7月4日漲停后的收盤(pán)價(jià)4.07元計算，所對應的年化PE不過(guò)只有3.99倍。反觀(guān)華菱彩鋼屋面支架鐵，采用同樣的方法所估算的年化PE也僅有3.64倍。

而這并非個(gè)例，其他彩鋼屋面支架鐵股目前也處于歷史估值的低位地區。但是能否就此獲得資金的認可，存在兩方面的不確定性。

首先便是二級市場(chǎng)的風(fēng)險，直至7月4日A股仍未企穩，當日彩鋼屋面支架鐵股漲幅也有所收窄。體系性風(fēng)險未解除前網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)培訓，彩鋼屋面支架鐵股同樣難有好的體現。

另一個(gè)不確定性，則來(lái)自于行業(yè)層面。如上市彩鋼屋面支架企的三、四季度的利潤不會(huì )保持不變，甚至可能會(huì )出現肯定程度的下滑或者上升，這取決于供求關(guān)系如何演變。

“從去年開(kāi)始，受到政策、利潤因素影響，供給端的轉變對彩鋼屋面支架價(jià)運行的影響賡續加強。”西南期貨黑色系商品研究員夏學(xué)釗7月4日指出。

據他介紹，污染防治被列為三大攻堅戰，年內環(huán)保政策開(kāi)始常態(tài)化，比如二季度時(shí)便有多地傳出因環(huán)保限產(chǎn)的新聞，尤其是江蘇地區的限產(chǎn)，便對螺紋彩鋼屋面支架的供應帶來(lái)顯明影響，但是這重要作用于市場(chǎng)情緒層面。

“從歷年體現來(lái)看，每年二季度是產(chǎn)量的巔峰，進(jìn)入三季度供給便會(huì )顯明降落，目前年內的粗彩鋼屋面支架供給巔峰已經(jīng)曩昔。”夏學(xué)釗指出。

從這個(gè)角度看，三季度彩鋼屋面支架材供給端可能會(huì )有所弱化。不過(guò)，需求端的削弱同樣不容忽視，從6月下旬開(kāi)始新疆人事考試，國內重要彩鋼屋面支架材貿易商日均成交量便已出現顯明下滑。

“七、八月份受到高溫、雨水氣候影響，需求端很難有較好體現，后期必要關(guān)注9月后的供應匹配程度如何。”王國清透露表現。

夏學(xué)釗也認為，8月份過(guò)后市場(chǎng)又將進(jìn)入年內的第二個(gè)消耗旺季，三季度團體將呈現出淡季向旺季切換的過(guò)程。（來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道）