4月在黑色市場(chǎng)普遍頹廢的氛圍下，螺紋彩鋼屋面支架期貨引領(lǐng)黑色價(jià)格反彈，反彈炒作題材基本圍繞“一帶一起 的階段性限產(chǎn)”和“建材終端即采即用的低庫存階段性補庫需求”睜開(kāi)，就當下黑色產(chǎn)業(yè)近況和產(chǎn)業(yè)政策方向，上漲臨時(shí)定義為階段性反彈，若沒(méi)有政策縮短去產(chǎn)量 的時(shí)間周期，價(jià)格臨時(shí)不具備反轉基礎，產(chǎn)業(yè)邏輯預期后市價(jià)格仍有再次下跌的概率。

在供應側結構性改革的大格局下河南人事考試中心網(wǎng)，黑色價(jià)格的反彈基本上都和供給端的政策密切相干，供給水平的轉變是為價(jià)格反彈提供了基礎，周期性的需求淡旺季為價(jià)格反彈提供的需要支撐，運輸新規后的板材價(jià)格和治理地條彩鋼屋面支架后的建材都是證實(shí)。

當下市場(chǎng)結構，建材處于金三銀四之后的淡旺季切換階段，所以建材相對強勢何時(shí)閉幕成為左右5月價(jià)格走勢的一個(gè)緊張因素；板材已經(jīng)處于淡季中，而且是上一輪黑色價(jià)格下跌的引領(lǐng)者，因此相對強弱轉化看，板材價(jià)格對下跌走勢的影響力已經(jīng)發(fā)生改變。

4月市場(chǎng)走訪(fǎng)狀況看，螺紋產(chǎn)業(yè)處于下圖所示的11階段：利潤雖有降落但紅利水平不錯，終端訂單采購增量有限但采購依然保持季節性較高水平，貿易環(huán)節也比較容 易從價(jià)格反彈的行情中獲得收益。而板材處于14、15、16的階段：產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入淡季周期中，大部分板材企業(yè)利潤消散，價(jià)格下跌開(kāi)始逼近邊際利潤，恐慌性 壓價(jià)拋售已出現，庫存被迫性降落中。

從上個(gè)月走訪(fǎng)的幾個(gè)彩鋼屋面支架廠(chǎng)現實(shí)情況看

1、爐料端

上游原材料庫存處于相對合理水平，階段性增長(cháng)采購動(dòng)力不足，鐵礦石貨源春節后不嚴重；煤炭采購尚可，臨時(shí)不會(huì )刺激行情快速反彈，另外焦炭自己貿易環(huán)節較短，重要是協(xié)議貨，采購臨時(shí)沒(méi)有題目，再加上煤炭產(chǎn)業(yè)旺季臨近尾聲，成本端對價(jià)格支持力度不強。

2、成材供給端

利潤和邊際利潤是產(chǎn)品流向的重要參考標準，從走訪(fǎng)的幾家剛才看，建材就像市場(chǎng)預期的強勢一樣，利潤較高，彩鋼屋面支架廠(chǎng)開(kāi)工率高水平運轉，而且基于鐵水量的廢彩鋼屋面支架使用量 處于極值水平（14%—20%），所以建材供給規模較大，并且臨時(shí)沒(méi)有壓縮產(chǎn)能的預期和征象出現，另外區域外的彩鋼屋面支架廠(chǎng)把需求差的產(chǎn)品線(xiàn)以變化成建材生產(chǎn)性。

建材市場(chǎng)小我心得：只要有利潤產(chǎn)量高供給結構不變，利潤消散采購限定肯定供給量，邊際利潤才會(huì )從根本上壓抑產(chǎn)能，一段時(shí)間后才會(huì )左右整個(gè)市場(chǎng)的供給量，目前看螺紋彩鋼屋面支架沒(méi)有這種情況，所以處于產(chǎn)業(yè)邏輯梳理表的11位置（但價(jià)格已經(jīng)處于降落周期中，超前預期淡季周期）。

接下來(lái)的一段時(shí)間內，沒(méi)有強硬出產(chǎn)能政策影響下，目前建材供給題目不大，假如后面迎來(lái)建材的周期性淡季，采購和庫存同時(shí)低迷，建材價(jià)格下跌時(shí)間窗口將出現。

板 材市場(chǎng)小我心得：4月的一輪下跌，現貨價(jià)格跌幅超過(guò)1000元/噸，重要緣故原由是去年價(jià)格快速上漲，利潤大幅增長(cháng)，春節前終端采購積極（目前依然處于消化訂 單貨源的階段），春節前貿易商補庫欲望大增（靠托盤(pán)做的庫存在保證金不足的情況下，導致拋貨征象出現，連鎖指導正常貿易庫存的拋售，加速了板材的跌幅。

從市場(chǎng)獲知，跌幅太大的部分托盤(pán)企業(yè)不打算繼承拋售，所以部分市場(chǎng)貨源臨時(shí)不具備流動(dòng)性，另外托盤(pán)公司的資金也碰到壓力），終端和貿易的補庫加劇了彩鋼屋面支架廠(chǎng)生產(chǎn)積極性，所以供給高水平運作之后，終端消化訂單貨源限定采購疊加季節性板材需求淡季，作育了板材是最弱勢的重要因素。

通 過(guò)走訪(fǎng)調研發(fā)現，板材企業(yè)4月中下旬有利潤的不多，即便有利潤也沒(méi)有建材有勾引力，左右了部分彩鋼屋面支架廠(chǎng)的鐵水流向；據了解，板材價(jià)格大跌之后，個(gè)別大型企業(yè)的 板材已經(jīng)處于邊際利潤消散的邊緣，所以產(chǎn)業(yè)邏輯帶來(lái)的壓縮產(chǎn)量一觸即發(fā)，然而價(jià)格在4月下旬之后的反彈再次修復邊際利潤，所以大范圍的檢修或限產(chǎn)潮從產(chǎn)業(yè) 角度臨時(shí)不具備條件，所以5月價(jià)格反彈將左右現貨將來(lái)走勢，板材已經(jīng)不具備再次領(lǐng)跌的市場(chǎng)基礎。

3、販賣(mài)和庫存

據了解彩鋼屋面支架廠(chǎng)自由庫存規模不大，個(gè)別企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始預售1天的產(chǎn)量。大部分彩鋼屋面支架廠(chǎng)販賣(mài)重要直銷(xiāo)和貿易商代理。直銷(xiāo)比例在30%附近，貿易商代理仍占較大比例。

在 利潤較好的情況下，彩鋼屋面支架廠(chǎng)與區域化的大代理商建設庫區政策，為貿易商提供便利，建材的庫存政策有用的增長(cháng)了在規準時(shí)間內的貿易商抗風(fēng)險能力。市場(chǎng)庫存一向下 降，比如青島建材庫存據了解，春節后超過(guò)4萬(wàn)噸，4月尾在1萬(wàn)噸附近徜徉，庫存降落幅度重要是終端采購和彩鋼屋面支架廠(chǎng)產(chǎn)能釋放進(jìn)度有肯定誤差導致，進(jìn)入5月份這種 矛盾便會(huì )得到有用緩解。

建材生產(chǎn)企業(yè)的販賣(mài)價(jià)格通過(guò)協(xié)商會(huì )議有用的珍愛(ài)了省內建材企業(yè)的販賣(mài)價(jià)格，讓外來(lái)貨源價(jià)格上風(fēng)在價(jià)格運費后不具備市場(chǎng)競爭上風(fēng)，

由 于黑色產(chǎn)業(yè)如今處于將庫存大周期中，隨著(zhù)5月之后的建材淡季預期，雖然市場(chǎng)庫存較低，再加上成交雖有但價(jià)格卻無(wú)法抗跌的生理預期德龍駕駛室，階段性補庫欲望仍有，但 長(cháng)期持有的想法和規劃臨時(shí)不具備，因此現貨成交最好的建材，按照目前的形勢只支撐階段性反彈，臨時(shí)不支撐價(jià)格徹底翻轉。

4、終端市場(chǎng)

建 材需求目前仍不錯，需求量保持較高水平，因為前期價(jià)格一起下跌，終端采取即采即用的采購模式，在近期價(jià)格反彈后采購力度略有增長(cháng)（另外一帶一起和五一價(jià)格 也有肯定提振），就當下看，終端用量和采購臨時(shí)沒(méi)有見(jiàn)到放緩跡象；另外了解的終端資金題目，目前沒(méi)有大題目，不過(guò)資金趨近是不爭事實(shí)，資金會(huì )變相牽制終端 采購欲望，所以需求總量處于高水平運行階段。

通過(guò)上述小我市場(chǎng)走訪(fǎng)的4點(diǎn)總結，結合當下黑色價(jià)格的反彈走勢，小我預期5月上旬價(jià)格仍圍繞一帶一起和終端采購短期性增長(cháng)的炒作價(jià)格繼承保持階段性反彈，所以接下來(lái)一段時(shí)間只要期貨反彈格局沒(méi)有改變，現貨風(fēng)險也不大。

另 外，期貨價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入5月交割月，現貨價(jià)格的相對強勢對期貨價(jià)格的束縛力度已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入兌現周期，所以交割月期貨操作，小我建議按照期貨技術(shù)節奏操作：比 如期貨小時(shí)級別價(jià)格在MA20之上運行就保持震動(dòng)反彈的操作模式，跌破MA20波段多單離場(chǎng)等機會(huì )百度優(yōu)化，做空等小時(shí)和日線(xiàn)同時(shí)跌破MA20之后再找機會(huì )。另外 上旬美聯(lián)儲的加息會(huì )議也會(huì )左右價(jià)格走勢，一旦再次加息也將改變反彈的運行節奏，所以操作上臨時(shí)不支撐持有長(cháng)線(xiàn)單，建議波段操作為主。

5月中下旬“若沒(méi)有明確的政策開(kāi)始壓縮彩鋼屋面支架材供給”，短期炒作反彈題材對價(jià)格支持力度將大幅虛弱，一帶一起峰會(huì )15日結束，終端再采購不具備持續能力，再加上期貨交割完成后現貨束縛力消散，沒(méi)有外力情況下，產(chǎn)業(yè)供求的驅動(dòng)邏輯預示價(jià)格有較也許率再次開(kāi)始下跌。

所以，中旬值得保持小心，假如期貨價(jià)格再次開(kāi)始下跌，屆時(shí)建材也許率在淡季周期影響下引領(lǐng)下跌，現貨其它產(chǎn)品也將再次下跌釋放產(chǎn)業(yè)壓力，所以本輪反彈適合現貨企業(yè)庫存大的將庫存，同時(shí)把握反彈閉幕后的階段性套保機會(huì )。（來(lái)源：期貨日報）