彩鋼屋面支架市歷來(lái)有“金三銀四”的傳統，再加上2017年彩鋼屋面支架市一起上揚，貿易商對于春節后的行情抱有格外高的期待。然而，事與愿違。說(shuō)好的“金三”行情并未能兌現，春節后彩鋼屋面支架市價(jià)格不漲反跌，導致“托盤(pán)”資源大量拋售，供給增長(cháng)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)跌勢。

　　分析人士透露表現，本月末也是季末，是市場(chǎng)上還錢(qián)的岑嶺，小心冬儲“托盤(pán)”集中兌現。此外，從基本面上看，當前市場(chǎng)預期已轉空，團體對將來(lái)維持偏頹廢的判斷，彩鋼屋面支架市“銀四”行情亦不容樂(lè )觀(guān)。

　　囤貨彩鋼屋面支架貿商如履薄冰

　 　春節后彩鋼屋面支架市價(jià)格不漲反跌。數據表現，3月26日全國各地螺紋彩鋼屋面支架HRB400 20mm均價(jià)為3774元/噸，較1月2日報價(jià)4444元/噸下跌670元 /噸，跌幅達15.08%。期貨盤(pán)面上，螺紋彩鋼屋面支架期貨亦走勢承壓。今年以來(lái)，螺紋彩鋼屋面支架期貨主力1805合約先揚后抑，最新收報于3363元/噸外貿搜索軟件，累計跌幅達 11.36%。

　　“年后螺紋彩鋼屋面支架市場(chǎng)先強后弱，重要因年后螺紋彩鋼屋面支架庫存居高不下，終端需求啟動(dòng)較預期晚，市場(chǎng)對彩鋼屋面支架材的消化有限。此外，美聯(lián)儲 加息預期較強、中美貿易摩擦爆發(fā)等，進(jìn)一步加劇了螺紋彩鋼屋面支架市場(chǎng)大幅走低，分外是在3月下旬，矛盾爆發(fā)比較集中，導致價(jià)格暴跌。”卓創(chuàng )資訊彩鋼屋面支架鐵行業(yè)分析師邢月 對中國證券報記者透露表現。

　　螺紋彩鋼屋面支架價(jià)格大跌，對于年前加速囤貨的彩鋼屋面支架貿商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑如履薄冰。據光大證券彩鋼屋面支架鐵分析師調研時(shí)了解到：“彩鋼屋面支架貿商的庫存中有30%都是‘融資盤(pán)’，時(shí)間節點(diǎn)在本月25日-31日，且月末也是季末，是還錢(qián)的岑嶺，屆時(shí)或涉及到冬儲‘托盤(pán)’的集中兌現。”

　　據一位彩鋼屋面支架鐵行業(yè)人士向中國證券報記者介紹，“融資盤(pán)”其實(shí)與“托盤(pán)”類(lèi)似，都屬于融資體例，詳細資金周期短、利率高的特點(diǎn)，一樣平常周期在3到6個(gè)月。

　　所謂彩鋼屋面支架貿“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)，一樣平常會(huì )涉及三方：彩鋼屋面支架廠(chǎng)賣(mài)方、中心貿易商、托盤(pán)方(資金提供方)。貿易商因缺乏資金，先向托盤(pán)方提供肯定比例保證金，托盤(pán)方墊資代購彩鋼屋面支架材并放在第三方倉庫，約定一段時(shí)間后，貿易商加付傭金或利息的情勢償還資金，拿回貨權。

　　“因為年前部分貿易商對年后市場(chǎng)較為樂(lè )觀(guān)，進(jìn)行了大量‘托盤(pán)’存貨，造成年后庫存較高，而受需求不濟及宏觀(guān)方面的刺激，市場(chǎng)出現大幅下跌，導致‘托盤(pán)’資源大量拋售，市場(chǎng)低價(jià)資源涌現進(jìn)一步加劇了價(jià)格下跌。”邢月透露表現。

　　“今年在‘金三’時(shí)節，彩鋼屋面支架材價(jià)格出現大幅下挫，對彩鋼屋面支架貿‘托盤(pán)’營(yíng)業(yè)造成相稱(chēng)大的沖擊。因為年前彩鋼屋面支架材現貨價(jià)格比較高，‘托盤(pán)’資金在高位接貨，當價(jià)格大幅下跌之后，部分貿易商未必有資金增補保證金，那么，托盤(pán)資金就存在穿倉風(fēng)險。”山金期貨研究所所長(cháng)曹有明透露表現。

　 　國投安信期貨黑色高級分析師何建輝也透露表現，“托盤(pán)”本質(zhì)上是一種謀利舉動(dòng)，屬于對需求的提前透支。因為春節后彩鋼屋面支架材需求復蘇不及預期，庫存居高不下，再疊 加中美貿易摩擦，彩鋼屋面支架價(jià)出現崩盤(pán)式下跌。而隨著(zhù)價(jià)格下跌，資金即將到期的托盤(pán)方只能以低價(jià)甩賣(mài)體例來(lái)避免損失，市場(chǎng)因此陷入惡性循環(huán)。

　　“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)由來(lái)已久

　　“托盤(pán)貿易，實(shí)質(zhì)上是指資金不夠的貿易商融資囤貨的舉動(dòng)，其重要影響因素是資金成本和預期囤貨收益。假如彩鋼屋面支架貿商預期囤貨收益高于資金成本，就會(huì )進(jìn)行托盤(pán)操作。”西南期貨高級研究員夏學(xué)釗說(shuō)。

　　從營(yíng)業(yè)原理角度來(lái)看，何建輝認為，“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)與證券、期貨行業(yè)的配資類(lèi)似，托盤(pán)方理論上并不承擔風(fēng)險，當彩鋼屋面支架價(jià)下跌超過(guò)肯定幅度時(shí)，托盤(pán)資金將會(huì )以低價(jià)甩貨的體例來(lái)避免損失。

　 　對于“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)產(chǎn)生的緣故原由，何建輝認為，彩鋼屋面支架貿“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)的產(chǎn)生重要是因為金融監管趨嚴，中小貿易商在資金不足、天資不夠的情況下，只能依托資金充 沛、有議價(jià)能力的大型企業(yè)進(jìn)行代購，其最初是為了緩解貿易商的資金嚴重局面。不過(guò)，隨著(zhù)市場(chǎng)謀利氛圍變濃，近年來(lái)托盤(pán)比例明顯增大，造成價(jià)格劇烈波動(dòng)。

　 　在曹有明看來(lái)，彩鋼屋面支架市“托盤(pán)”資金的形成重要受以下兩方面因素影響：首先，近兩年彩鋼屋面支架材價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)比較看好春節之后的行情，而貿易商自有資金比較有 限，資方就與貿易商合作，“賭”春節之后的一波行情，期望著(zhù)在消耗旺季賺一筆“快錢(qián)”。其次，最近兩年，銀行收緊對貿易商的貸款，造成貿易環(huán)節資金鏈緊 張，且許多彩鋼屋面支架廠(chǎng)也不再接受某些城商行的承兌匯票，進(jìn)一步加劇了這種嚴重狀況。因此，彩鋼屋面支架材貿易商才不得不選擇與“托盤(pán)”資金合作。

　　現實(shí)上，彩鋼屋面支架貿“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)由來(lái)已久。據何建輝介紹，近年來(lái)，因為“托盤(pán)”資金甩貨導致的價(jià)格加速下跌習以為常。有統計表現，2017年3-4月托盤(pán)資金比2016年同期增加100%以上。

　 　對于彩鋼屋面支架貿“托盤(pán)”比例擴大的緣故原由，何建輝分析認為，重要是受兩方面因素影響。一方面，在供應側改革大背景下，2016年以來(lái)彩鋼屋面支架材價(jià)格大幅上漲德龍駕駛室，產(chǎn)業(yè)鏈上 下流各環(huán)節對彩鋼屋面支架價(jià)預期明顯好轉，因為今年春節前彩鋼屋面支架材社會(huì )庫存偏低，貿易商囤貨謀利氛圍較濃，“托盤(pán)”比例明顯增大；另一方面，在金融去杠桿的大背景下，市 場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨緊，2018年2月M2同比增速已經(jīng)降落至8.8%，貿易商在資金來(lái)源方面更加依靠托盤(pán)方。

　　據光大證券調研了解到，彩鋼屋面支架鐵“融資盤(pán)”的保證金比例在10%-30%左右。其中，內陸地區杠桿比例并不高，杠桿比例較高的是沿海城市，如杭州、上海、樂(lè )從。

　　謹防虛偽繁榮

　　夏學(xué)釗認為，當前彩鋼屋面支架市庫存壓力仍然較大，在庫存壓力消化前，彩鋼屋面支架價(jià)走勢都難以樂(lè )觀(guān)。預計4月份彩鋼屋面支架材市場(chǎng)可能出現供需雙升局面，彩鋼屋面支架價(jià)即使出現反彈，力度也較為有限。

　 　“因為目前彩鋼屋面支架材價(jià)格已出現較大幅度的下跌，而需求方面受到買(mǎi)漲不買(mǎi)跌影響，釋放稍顯緩慢網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)技巧，但需求始終存在。一旦價(jià)格止跌企穩，被壓抑的終端需求就有可能 被重新激活，對現貨價(jià)格形成有力的支持。不過(guò)，當前市場(chǎng)的預期轉空，團體對將來(lái)的判斷偏頹廢。且從季節性規律看，每年3月-5月價(jià)格都容易出現下跌。因 此，‘銀四’行情至多也就是超跌之后的反彈，不能有過(guò)高的期待。”曹有明透露表現。

　　在這種頹廢預期下，又會(huì )對“托盤(pán)”營(yíng)業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？

　 　“假如后市托盤(pán)資源大量拋出，會(huì )造成市場(chǎng)大幅度的踩踏性下跌。”邢月透露表現，“托盤(pán)”的保證金數量與彩鋼屋面支架市行情轉變有關(guān)。一樣平常來(lái)說(shuō)，當彩鋼屋面支架價(jià)處于上漲的時(shí)候， 托盤(pán)方會(huì )比較放心，但假如彩鋼屋面支架價(jià)延續下跌，托盤(pán)方就會(huì )評估彩鋼屋面支架貿商的風(fēng)險，進(jìn)而要求其追加肯定的保證金，若貿易商未能付出保證金，就會(huì )出現清倉割肉情況，而增 加的市場(chǎng)供給又會(huì )進(jìn)一步拖累彩鋼屋面支架價(jià)。

　　對此，何建輝透露表現，貿易商為了應對春季需求復蘇適度進(jìn)行冬儲無(wú)可厚非，但因為謀利生理而進(jìn)行的“托 盤(pán)”舉動(dòng)則特別很是傷害。一方面，“托盤(pán)”屬于提前透支舉動(dòng)，會(huì )導致價(jià)格和基本面偏離，營(yíng)造一種虛偽繁榮；另一方面，當“托盤(pán)”資金集中甩貨時(shí)，會(huì )造成價(jià)格的 非理性下跌西安人事考試，最終受損失的照舊貿易商本身。

　　邢月也透露表現，假如彩鋼屋面支架市出現持續的大幅下跌行情，貿易商只能選擇清倉割肉。因此，商家在進(jìn)行市場(chǎng)操作中要尊重客觀(guān)需求，進(jìn)行肯定的風(fēng)險規避，切記單邊賭市。

　　“假如再出現2013年和2014年的那種貿易商跑路潮，將來(lái)可能未必還有資金敢于做這項營(yíng)業(yè)。”曹有明透露表現。（來(lái)源：中國證券報）