繼“去產(chǎn)能”之后古建磚瓦，今年“去杠桿”也被提上彩鋼屋面支架鐵供應側改革的重點(diǎn)議程。“五一”前夕，在銀監會(huì )引導下，中國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會(huì )在安徽馬鞍山召開(kāi)了典型彩鋼屋面支架鐵企業(yè)去杠桿交流座談會(huì )。會(huì )議討論了下一步去杠桿和推進(jìn)市場(chǎng)化債轉股工作的措施和方法。

“目前銀監會(huì )正在進(jìn)一步收集企業(yè)意見(jiàn)，考慮下一步去杠桿等詳細操作如何推進(jìn)，后階段還會(huì )有相干溝通會(huì )議。”中彩鋼屋面支架協(xié)常務(wù)副會(huì )長(cháng)顧建國告訴上證報記者。

高資產(chǎn)負債率是當前彩鋼屋面支架企面臨的困境之一。據記者統計了解到，截至2017年第一季度末，36家彩鋼屋面支架鐵上市公司的資產(chǎn)負債率(團體法)為66.27%，遠高于有色、汽車(chē)、化工、機械等其他工業(yè)子板塊的負債水平。

“去杠桿”意在“降成本”

“彩鋼屋面支架鐵自己是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，在高資產(chǎn)負債率情況下，財務(wù)費用較高，影響到企業(yè)經(jīng)業(yè)務(wù)績(jì)，正常區間應該控制在百分之五六十。”顧建國告訴記者，“如今推進(jìn)去杠桿重要是為了降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，這不僅僅是外觀(guān)上降幾個(gè)點(diǎn)手機網(wǎng)站，目的在于把財務(wù)成本降下來(lái)。”

中 彩鋼屋面支架協(xié)統計數據表現，截至3月末，會(huì )員企業(yè)負債率高達69.97%。從上市彩鋼屋面支架企來(lái)看，36家企業(yè)中仍有16家資產(chǎn)負債率超過(guò)70%，占板塊比重超過(guò)四成。其 中，*ST滬科和*ST重彩鋼屋面支架的資產(chǎn)負債率分別高達104.5%和101.9%，其次是剛剛摘帽的韶彩鋼屋面支架松山，為95.8%。值得細致的是，負債水平偏高的都 是國有企業(yè)。

行業(yè)內也不乏低負債水平的表率。共有9家彩鋼屋面支架企的資產(chǎn)負債率低于50%，最低的三名依次為永興特彩鋼屋面支架、武進(jìn)不銹和常寶股份，資產(chǎn)負債率分別為14.7%、17%和23.4%，且都為民營(yíng)企業(yè)。

高 資產(chǎn)負債率伴隨著(zhù)較高的財務(wù)成本。用單位財務(wù)成本這一指標來(lái)衡量網(wǎng)站排名優(yōu)化，*ST重彩鋼屋面支架的財務(wù)負擔最重。截至3月末，每收入1元必要付出0.16元財務(wù)費用，去年底 時(shí)更高達0.27元。其次是西寧特彩鋼屋面支架，單位財務(wù)成本為0.12元，其資產(chǎn)負債率為87.2%。而沙彩鋼屋面支架股份、大冶特彩鋼屋面支架等資產(chǎn)負債率在40%以下的企業(yè)財務(wù)費 用為負，意味著(zhù)在沖抵利息付出等費用后，今年第一季度還有額外的利息收入來(lái)反哺紅利。

可以看到，隨著(zhù)今年第一季報彩鋼屋面支架企紅利同比大幅飆升，彩鋼屋面支架 鐵企業(yè)的負債情況和財務(wù)成本都有所改善。板塊內彩鋼屋面支架企平均資產(chǎn)負債率較去年年底降低了0.46個(gè)百分點(diǎn)，平均財務(wù)費用率降落了0.83個(gè)百分點(diǎn)。“從長(cháng)期來(lái) 看，企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)改善升級、紅利能力提拔，利潤積累增厚所有者權益，及企業(yè)積極優(yōu)化自身債務(wù)結構，才是企業(yè)降杠桿的好方法。”中債資信工商企業(yè)二部分析師 劉艷在接受記者采訪(fǎng)時(shí)透露表現。

除了降低杠桿水平之外，“彩鋼屋面支架企也有迫切調整優(yōu)化貸款結構的需求。”顧建國對記者透露表現，“按理說(shuō)短期貸款的利率更低，但如今許多短貸都放在表外，導致貸款最終的總成本甚至比長(cháng)期貸款高。”

“彩鋼屋面支架鐵行業(yè)具有債務(wù)負擔重、債務(wù)期限結構偏短期化的特點(diǎn)。”劉艷告訴記者，根據中債資信對公開(kāi)債券市場(chǎng)發(fā)借主體全覆蓋統計，2015年末彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的短期債務(wù)占悉數債務(wù)比重為74%。

銀監會(huì )部署在即

此次典型彩鋼屋面支架鐵企業(yè)去杠桿交流座談會(huì )吐露，下一步，中國銀監會(huì )將會(huì )同中彩鋼屋面支架協(xié)在優(yōu)化貸款結構、去杠桿及金融債權債務(wù)處置等方面進(jìn)行研究部署。

中彩鋼屋面支架協(xié)在日前舉辦的2017年第一次消息發(fā)布會(huì )上也透露表現，今年重點(diǎn)工作之一就是全力推進(jìn)彩鋼屋面支架鐵行業(yè)去杠桿步入快車(chē)道，并盼望在銀監會(huì )等當局部門(mén)的支撐下，盡快確定一批去杠桿的先行企業(yè)。目標是用3-5年時(shí)間，促使行業(yè)資產(chǎn)負債率降到60%以下。

去 年9月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，提出通過(guò)兼并重組、市場(chǎng)化銀行債權轉股權等體例降低企業(yè)杠桿率，助推供應側結構性改革。同年 12月，銀監會(huì )、發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于彩鋼屋面支架鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權債務(wù)題目的若干意見(jiàn)》，支撐企業(yè)合理資金需求、推動(dòng)困難彩鋼屋面支架鐵煤炭企業(yè)實(shí) 施債務(wù)重組等。

在這一過(guò)程中，市場(chǎng)化債轉股是緊張行動(dòng)。目前來(lái)看，包括武彩鋼屋面支架、太彩鋼屋面支架、馬彩鋼屋面支架、南彩鋼屋面支架、渤彩鋼屋面支架等在內的多家彩鋼屋面支架鐵企業(yè)有債轉股進(jìn)展或意向。像南彩鋼屋面支架股份的債轉股增資資金在今年3月尾落地后，企業(yè)資產(chǎn)負債率較去年年底降低了近10個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，必要細致的是，“新一輪市場(chǎng)化債轉股情勢多樣，其中可能包含‘以貸還貸’、‘名股實(shí)債’等情勢。”劉艷透露表現，“上述模式下企業(yè)現實(shí)債務(wù)負擔未有減輕，但以低息貸款置換原有高息債務(wù)，有利于緩解企業(yè)短期流動(dòng)性壓力、降低企業(yè)融資成本、改善企業(yè)短期紅利。”

而在債轉股項目后期，實(shí)施機構的股東權利和退出機制較為關(guān)鍵。劉艷進(jìn)一步詮釋?zhuān)瑐�轉股后實(shí)施機構的股東權利需提前與對象企業(yè)協(xié)商明確，此外，退出機制中股權退出重要寄托上市，假如上市受阻需企業(yè)以回購情勢退出的話(huà)，企業(yè)集中到期償付的壓力將加大。（來(lái)源：上海證券報）